國產工業機器人埃夫特沖刺科創板

日期:2019-07-03 / 人氣: / 來源:未知

身處國產工業機器人第一梯隊的埃夫特智能裝備股份有限公司(以下簡稱埃夫特)提交了科創板上市申請。

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據上交所官網6月26日披露的招股書顯示,埃夫特此次擬公開發行股票不超過1.3億股,募集資金11.35億元,主要用于下一代智能高性能工業機器人研發及產業化項目、機器人核心部件性能提升與產能建設項目及機器人云平臺研發和產業化項目等。
埃夫特的前身是成立于2007年的蕪湖奇瑞裝備有限責任公司,帶隊打破了國外機器人在中國汽車制造領域的壟斷。到2019年,埃夫特已經成長為一家集工業機器人整機及其核心零部件、系統集成的研發、生產、銷售于一體的跨國企業。
 
海外業務亮眼
 
據悉,埃夫特主要產品包含核心零部件、整機產品和機器人系統集成解決方案三大類,客戶逐漸拓展至通用汽車、大眾汽車等國內外中高端汽車廠商。
 
此外,埃夫特還不斷向3C電子、集裝箱、鋼結構、五金、物流等通用行業滲透,提供工業機器人產品以及跨行業智能制造解決方案。公開資料顯示,其下游典型應用企業包括京東等。
 
(公司機器人產品毛利率,來源:埃夫特招股書)
 
值得一提的是,2015年以來,埃夫特啟動海外并購,先后收購了噴涂機器人制造及系統集成商CMA、通用工業機器人系統集成商EVOLUT、中高端汽車白車身焊接系統集成商WFC,并戰略投資運動控制系統設計公司ROBOX,并在國內合資設立希美埃、埃華路、瑞博思等公司。


 
正是依托于“自主創新+海外并購”雙引擎模式消化技術,埃夫特2016年到2018年營業收入分別為5.04億元、7.82億元、13.14億元,收入增長迅猛;境外業務在整體主營業務收入中的占比,也從43.86%提升到接近62%。
 
不過,埃夫特收入雖然逐年增長,但業績貢獻還需要耐心。2016年和2017年,埃夫特分別實現凈利潤為-5018.47萬元、-3113.88萬元,2018年微盈612.24萬元;而報告期內扣扣非歸母后的凈利潤分別為-8123.17萬元、-1.26億元、-1.40億元。
 
因此,埃夫特提示了公司未盈利的風險。發行人機器人整機業務的核心技術研發投入逐年增加,核心零部件國產化和自產化在未達規模效應前,切換成本較高;機器人系統集成業務,尤其是國內系統集成業務開展時間較短,試錯成本較高,導致整體毛利率較低。
 
響應國企改革,對核心團隊做出的股權激勵,也是埃夫特的看點之一。不過,股權激勵產生的股份支付費用和海外并購形成的無形資產推銷費用等,也影響了埃夫特業績表現。
 
2014年12月,蕪湖國資委同意由埃夫特管理團隊設立的睿博投資認繳公司新增的5647萬元注冊資本,按照評估值1.4361元/股進行增資。截至到本次發行前,埃夫特共計93名中層以上管理骨干和核心員工成為激勵對象。
 
2015年度至2018年度新進入持股平臺合伙架構的員工,其對應的股份,按照入股價格與公允價值的差額,進行了股份支付處理,并在60個月內分攤。其中,2016-2018年度股份支付費用分別為1124.56萬元、1376.35萬元和1748.46萬元,對埃夫特的凈利潤造成了一定影響。
 
加碼研發“換道超車”
 
在研發方面,埃夫特從2016-2018年,研發費用分別為3596萬元、5323萬元、7042萬元。截至2018年12月末,發行人研發技術人員481人,占總人數的33.08%,發行人核心技術人員均有10年以上行業積累。
 
目前,埃夫特在中國、意大利分別設立研發中心,并與哈工大、中科大、美國卡內基梅隆大學等全球研究機構達成戰略合作,技術中心2019年被認定為“國家企業技術中心”。
 
埃夫特的招股書里還顯示,目前國內外的工業機器人競爭激烈,國內企業面臨著“換道超車”的機遇和挑戰。目前國際工業機器人“四大家族”(日本的發那科、日本的安川、瑞士的ABB、德國的庫卡)加大了在中國產能布局,全球工業機器人產業鏈向中國大陸轉移,增加了國內競爭強度。同時,全球工業機器人平均價格整體持續下行。
 
此外,占工業機器人成本70%左右的三大核心零部件仍然是制約國產機器人發展的最大瓶頸,成本高也導致了大部分國產整機企業處于虧損狀態。
 
(國內機器人產業鏈;來源埃夫特招股書)
 
但證券時報.e公司記者了解到,中國這一全球最大的工業內國產工機器人市場,為自主品牌提供了在通用行業發展的巨大的機會。
 
埃夫特表示,中國是全球最大的制造業大國,國產機器人企業更加貼近市場,具備開發成本低、響應速度快等先天優勢,在性能、功能上實現差異化,激發増量市場,這將會成為國產品牌差異化競爭的關鍵。同時,政府扶持力度持續加大,為產業培育提供有力支持。
 
從股東結構和高管成員上看,也能覺察到外界對國產機器人產業的看好。2018年12月,知名投資機構基石、鼎暉按照11.7元/股的價格向埃夫特增資。2019年4月,也就是公司申報科創板的前夕,深創投、建信投資、盛世景、雅瑞資本、京道等受讓了埃夫特的部分股權。與此同時,埃夫特還吸引了具有資本市場經驗的財務總監及董事會秘書加盟。
 
目前,蕪湖遠宏直接持股埃夫特21.4651%,是單一第一大股東,加上其一致行動人,蕪湖遠宏共持有埃夫特50.0481%的股份,蕪湖市國資委系發行人的實際控制人。
 
此前,《證券時報》曾獨家報道埃夫特引入美的集團為戰略投資者,從招股書上看,美的集團直接持有發行人9.0971%股權;同時,其全資控股的美的機器人產業發展有限公司持有蕪湖遠宏5%的股份。
 
在五套科創板IPO上市申請標準中,埃夫特選擇了“預計市值不低于人民幣30億元,且最近一年營業收入不低于人民幣3億元”這一條。
 

作者:admin


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